Cấu trúc tài chính: Đặc điểm, phân loại và ví dụ
Cấu trúc tài chính là sự kết hợp giữa nợ ngắn hạn, nợ ngắn hạn, nợ dài hạn và vốn mà một công ty sử dụng để tài trợ cho tài sản và hoạt động của mình. Thành phần của cấu trúc tài chính ảnh hưởng trực tiếp đến rủi ro và giá trị của doanh nghiệp liên kết.
Người quản lý tài chính phải quyết định vay bao nhiêu tiền, có được sự kết hợp tốt nhất giữa nợ và vốn chủ sở hữu, và tìm các nguồn vốn ít tốn kém hơn. Cũng như cấu trúc vốn, cấu trúc tài chính phân chia lượng dòng tiền từ công ty dành cho các chủ nợ và số tiền được giao cho các cổ đông.
Mỗi công ty có một sự kết hợp khác nhau, theo chi phí và nhu cầu của họ; do đó, mỗi doanh nghiệp có mối quan hệ nợ-vốn riêng. Nó có thể là trường hợp một tổ chức phát hành trái phiếu để sử dụng thu nhập có được để mua cổ phiếu hoặc ngược lại, phát hành cổ phiếu và sử dụng các khoản lợi nhuận này để trả nợ.
Các tính năng
Cấu trúc tài chính đề cập đến nghệ thuật thiết kế kết hợp các quỹ sẽ được sử dụng để tài trợ cho một công ty, đặc biệt là liên quan đến số nợ phải thu và với hồ sơ hoàn trả nào.
Nó bao gồm phân tích và các quyết định liên quan đến các công cụ nợ, khi có nhiều hơn một.
Dựa vào nguồn vốn cho nợ cho phép các cổ đông có được lợi tức đầu tư cao hơn, vì có ít vốn trong doanh nghiệp. Tuy nhiên, cấu trúc tài chính này có thể có rủi ro, vì công ty có một khoản nợ lớn phải trả.
Một công ty được định vị là độc quyền hoặc độc quyền có khả năng hỗ trợ cơ cấu tài chính có đòn bẩy hơn, vì doanh thu, lợi nhuận và dòng tiền của nó có thể được dự đoán một cách đáng tin cậy.
Ngược lại, một công ty được định vị trong một thị trường cạnh tranh cao không thể hỗ trợ mức độ đòn bẩy cao, vì nó có lợi nhuận và dòng tiền biến động có thể khiến công ty mất thanh toán nợ và gây ra một vụ phá sản.
Một công ty ở vị trí cuối cùng này cần phải đưa cấu trúc tài chính của mình đến địa chỉ có thêm vốn, mà không có yêu cầu hoàn trả.
Cơ cấu tài chính so với cơ cấu vốn
Một cấu trúc tài chính bao gồm các nghĩa vụ dài hạn và ngắn hạn trong tính toán của nó. Theo nghĩa này, cấu trúc vốn có thể được coi là một tập hợp con của cấu trúc tài chính, được định hướng nhiều hơn để phân tích dài hạn.
Cấu trúc tài chính phản ánh tình trạng vốn lưu động và dòng tiền, tiền lương phải trả, tài khoản phải trả và thuế phải nộp. Do đó, nó cung cấp thông tin đáng tin cậy hơn về tình hình kinh doanh hiện tại.
Các yếu tố cần xem xét
Đòn bẩy
Đòn bẩy có thể là tích cực hoặc tiêu cực. Thu nhập trước thuế tăng khiêm tốn sẽ giúp tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu, nhưng đồng thời rủi ro tài chính tăng lên.
Chi phí vốn
Cơ cấu tài chính nên tập trung vào việc giảm chi phí vốn. Vốn bằng nợ và cổ phiếu ưu đãi là nguồn tài chính rẻ hơn so với vốn chủ sở hữu.
Kiểm soát
Cần xem xét trong cấu trúc tài chính rằng rủi ro mất mát hoặc pha loãng sự kiểm soát của công ty là thấp.
Linh hoạt
Không có công ty nào có thể tồn tại nếu nó có một thành phần tài chính cứng nhắc. Do đó, cấu trúc tài chính phải như vậy, khi môi trường kinh doanh thay đổi, cấu trúc cũng phải điều chỉnh để đối phó với những thay đổi dự kiến hoặc bất ngờ.
Khả năng thanh toán
Cấu trúc tài chính phải được cấu trúc theo cách không có rủi ro mất khả năng thanh toán của công ty.
Phân loại
Cấu trúc tài chính mô tả nguồn gốc của tất cả các quỹ mà một công ty sử dụng để mua tài sản và thanh toán chi phí. Chỉ có hai loại nguồn cho tất cả các quỹ.
Tài chính cho nợ
Các công ty có được tiền thông qua tài trợ nợ, chủ yếu từ các khoản vay ngân hàng và bán trái phiếu. Chúng xuất hiện trên bảng cân đối kế toán dưới dạng nợ dài hạn.
Đặc biệt, phải tính đến khoản nợ của công ty (nợ phải trả của bảng cân đối kế toán) cũng bao gồm các nghĩa vụ ngắn hạn, như tài khoản phải trả, ghi chú ngắn hạn, tiền lương phải trả và thuế phải nộp.
Hành động của chủ sở hữu
Đây là những cái mà công ty sở hữu toàn bộ, xuất hiện trong bảng cân đối kế toán là "cổ phần của các cổ đông". Đổi lại, các hành động đến từ hai nguồn:
- Vốn thanh toán: đây là các khoản thanh toán mà công ty nhận được cho các cổ phiếu mà nhà đầu tư mua trực tiếp từ công ty khi phát hành cổ phiếu.
- Lợi nhuận giữ lại: đây là lợi nhuận sau thuế mà công ty duy trì sau khi trả cổ tức cho các cổ đông.
Hai nguồn được thực hiện cùng nhau là một mặt đầy đủ của bảng cân đối. Các doanh nhân quan tâm đến cấu trúc tài chính của công ty sẽ so sánh tỷ lệ phần trăm của từng nguồn so với tổng tài chính.
Lãi suất tương đối sẽ xác định đòn bẩy tài chính của công ty. Chúng xác định cách chủ sở hữu và chủ nợ chia sẻ rủi ro và phần thưởng được đưa ra bởi hiệu suất của doanh nghiệp.
Sự khác biệt về cấu trúc tài chính
Một công ty nhỏ có nhiều khả năng xem xét các mô hình tài chính truyền thống. Khả năng nhận đầu tư tư nhân hoặc phát hành chứng khoán có thể không có sẵn.
Các công ty trong các lĩnh vực phụ thuộc nhiều hơn vào vốn nhân lực có thể thích tài trợ cho hoạt động của mình bằng cách phát hành trái phiếu hoặc chứng khoán khác. Điều này có thể cho phép họ có được tỷ lệ thuận lợi hơn, vì tùy chọn bảo đảm bằng tài sản có thể rất hạn chế.
Các công ty lớn hơn, bất kể ngành công nghiệp của họ, có xu hướng xem xét việc chào bán trái phiếu hoặc chứng khoán khác, đặc biệt là khi các công ty đã có cổ phiếu giao dịch trên thị trường công cộng.
Ví dụ
Hình ảnh sau đây cho thấy cách cấu trúc tài chính và vốn xuất hiện trong bảng cân đối kế toán của công ty.
Các nhóm yếu tố bảng cân đối xác định ba cấu trúc cho công ty: cấu trúc tài sản, cấu trúc tài chính và cấu trúc vốn.
Cấu trúc tài chính của công ty được thể hiện trên toàn bộ khía cạnh di sản và nợ phải trả, và cấu trúc vốn là một phần của cấu trúc tài chính.
Cấu trúc tài chính và vốn cho thấy chủ sở hữu nhà đầu tư chia sẻ rủi ro và phần thưởng từ hiệu suất của công ty như thế nào. Kết quả là, các cấu trúc này mô tả đòn bẩy.
